浅析美国次贷危机成因及对我们的启示

实际上不论是冒险往出贷款的银行，还是申请次级抵押贷款的客户，还是房地产商人，在房地长市场过热的时候，都在以一种极端投机的方式进行交易，有些倒空卖空的味道。这一点在申请贷款的客户上面表现得最为直观：开始是次级抵押贷款，通过按揭还款，或者抛售自己通过贷款购买的房地产从中套现，这就形成供大于求的局面，特别是在整体经济进入低迷的阶段，房子出售的节奏降低下来，使得银行贷款的资金不能顺利回笼增值。围绕房地长市场展开的银行与借贷方，就进入一种泡沫化的繁荣之中，泡沫的破灭只是时间的问题。

次贷危机对美国乃至全球经济产生了巨大而深远的伤害

次贷危机对美国的金融业，甚至美国的经济都产生巨大而深远的影响，在某种意义上说，就是重创。最直观最直接的影响首先是股市。国内股市的动荡剧烈而持久，是之前美国金融史上从来都没有出现过的。如果说股市反映出的不是美国经济的全部，那也是美国经济成分中最活跃的部分，而这些部分都在失序中摇荡，直接或者间接地反映出美国经济的不可逆转的低迷状态。次贷危机引发的带有整体性的美国金融危机已经到了不得不需要政府出马来挽救股市或者挽救整个金融市场的地步。

在金融危机最严重的2007年，美国经济GDP降了百分之零点五，有很长时间，美国经济的GDP指标就走不出这个降度。许多公司，尤其是大型公司，都被拖下水，比如美国汽车的三巨头，已经处在完全破产的边缘，只是由于政府的援助才躲过破产一劫。

总之，由次贷抵押危机引爆的美国金融危机不仅给美国金融业造成重击，而且给美国的建筑业、制造业甚至农业都造成影响。因为任何行业都不能离开金融业的血管，当这根血管出现问题的时候，别的行业都会跟着倒霉。

次贷危机引发的全面金融危机给美国经济造成深深的伤害，也给整个世界都带来影响。

具体到中国，有数据证明：美国次贷危机对中国的影响主要表现在对中国出口美国商品的影响，由于金融危机，美国消费者的消费能力肯定会有些削弱，直接影响了他们对中国商品的购买力。这是金融危机对中国经济最显著的影响。

我国楼市需要警惕可能潜在的风险

某中资商业银行相关人士指出，美国30年期抵押贷款利率平均为6.22%，而中国的贷款利率经过近年来的持续上调，目前30年期已达到7.38%，较之高出1.16个百分点。且在目前加息周期下，贷款人的还款压力与日俱增。然而，在房价单边上涨的情况下，购房者亦抱着“早买早赚”的心态，忽略了自身的还款能力。在放款上，银行受流动性过剩困扰，放贷冲动较大，对贷款人收入审核也极其松懈，导致假按揭层出不穷。楼市的不断上涨不仅助长了中国楼市投资者的信心，而且在一定程度上使人们放松了对房地产泡沫的警惕。

纵观次贷危机的产生与发展，天津财经大学讲师、金融学博士王岩表示，主要有以下几个方面的原因：其一，强大的房地产营销力度。过去几年中，美国房地产市场一片繁荣。为了卖掉更多的新住宅，许多房地产公司跟随银行和金融公司，为购房者提供抵押贷款，通过“不查收入、不查资产”、可随时调整还款比例、只付息而根本不用偿还本金等手段来引诱潜在的购房者。其二，投资者风险意识淡漠。专业的贷款公司提供了复杂且具有相当诱惑力的金融产品。例如，可同时签订两份利率相差甚远的贷款合同，且合同还款采用递增的方式，一般是购房两年后才进入还款高峰期，因此，缺乏金融知识的贷款者往往高估了自己的经济实力进行房屋购买，甚至很多购房者为了申请贷款而谎报了自己的收入。

美国次贷危机对我们的启示

美国之所以最终爆发次级债危机，其监管当局有不可推卸的责任。这对面对火爆房市的我们有着重要的启示作用。

1.加强对房地产信贷风险的监管

目前，中国房地产开发的主要资金来源于银行贷款。房地产贷款出现增长快、规模大的特点。并且在房地产信贷中存在着一些“零首付贷款”、“假按揭贷款”和“自我证明贷款”。一些创新类信贷产品如“加按揭”、“转按揭”、“循环贷”和房屋“净值”贷款等也不断面市。因此，我们必须从美国次级债危机中汲取教训，切实加强和改进房地产信贷管理。

2.加强个人按揭贷款资质审核

美国爆发次级债危机的一个重要原因就是抵押贷款公司为了追逐利润，向原本就信用等级比较低的贷款者提供零首付、零文件等限制条件更少的贷款，使得次级抵押信贷隐患由此潜伏下来。因此，我国商业银行必须高度重视住房抵押贷款背后隐藏的风险。

3.高度关注房地产经济周期波动的潜在风险

美国次级贷款危机对商业银行有两个教训：其一，在经济增长上行阶段忽视风险必将导致经济增长下行阶段出现风险甚至是爆发危机；其二，必须重新高度重视金融衍生品风险。中国近年来房地产市场价格持续上涨。但随着我国宏观经济流动性过剩不断增加，货币政策必然趋紧，从而加大资产价格回调的可能性。因此，商业银行应该充分认识到中国房地产经济周期风险以及住房抵押贷款的风险。

4.提高信贷稳健性，加强风险管理

在美国次级债危机中，商业银行的风险偏好由于在经济增长周期中的繁荣阶段增强，给其带来盈利性的提高，但是对风险的忽视，快速扩张的同时也给其埋下了隐患。因此，在快速发展中保持稳健步伐才是防患于未然的理性选择。中国金融系统目前存在着普遍的流动性过剩问题，所以应该进一步保持和增强稳健发展理念，大力推广和发展绿色信贷，同时避免信贷资本向高风险资产市场的过快流动。

综上所述，在房贷发展中，我们首先要保证银行的正常运行。目前“零首付”、“首付贷”刺激楼市，但同时也在一定程度上加大了银行的风险。至于国内房地产业，需求是有的，等到价格能被老百姓普遍接受，自然会好转，这种降低首付的做法，并不能从根本上改善购房压力。（作者单位分别为太原市第十二中学校和三晋都市报社）

张津铭 李晓平返回搜狐，查看更多